华尔街00后股神发道歉信：450亿美元爆仓后照常举行婚礼，完全失败揭秘

昨天，“AI股神”、OpenAI前研究员利奥波德·阿申布伦纳，结婚了。

在过去的半年时间，这位00后所管理的对冲基金上半年赚了四倍多，可谓举世瞩目。但随着股市风向突变，在刚刚过去的不到三个星期，他的基金持仓规模就从450亿美元急剧缩水至100亿美元，直接爆仓。

这位新郎发出了了一封致歉信，承认自己的彻底失败，并放弃了自己此前的投资理念。

AI金童玉女的梦幻婚礼

就在昨天，加州海滨小城卡梅尔一座托斯卡纳风格的庄园，一场婚礼即将举行。

新娘阿维塔尔·巴尔威特（Avital Balwit）是Anthropic创始人兼CEO达里奥·阿莫代伊（Dario Amodei）身边的幕僚长。新郎则是被誉为“AI诺查丹玛斯”的对冲基金天才新贵利奥波德·阿申布伦纳（Leopold Aschenbrenner），不到25岁就管理着450亿美元的对冲基金。

这场AI行业金童玉女的婚礼安排也别具一格，一场设有分论坛和分组讨论的学术研讨会开场，随后是梦幻的托斯卡纳庄园婚礼，最后以森林SPA结束，送新人踏上蜜月。新人对宾客提出的唯一要求是：不要送礼物。用新娘的话说，她希望这场婚礼既具有欧洲庄园风格，又要体现“我们正处在AI奇点的前夜。”

出席的宾客包括阿申布伦纳的诸多投资人——Stripe创始人柯林森兄弟（Patrick & John Collison）、前GitHub掌门纳特·弗里德曼（Nat Friedman）、投资人丹尼尔·格罗斯（Daniel Gross），还有AI领域头部播客大V德瓦克什·帕特尔（Dwarkesh Patel）。

然而，人生总是大喜大悲，交织随行。就在宾客陆续抵达卡梅尔的那一天，新郎发出了自己的第二封致歉信，承认自己的彻底失败，并放弃了自己此前的投资理念。

就在二十天前，阿申布伦纳管理的对冲基金态势感知（Situational Awareness）规模约450亿美元，今年上半年扣费后净回报439%，成立至今累计涨幅逾1000%。

但就在婚礼开始三天前，投资大亨肯·格里芬（Ken Griffin）旗下的Citadel以超过10%的折价，买走了这只基金的全部公开市场持仓，基金规模剩下约100亿美元。不到三个星期，资产缩水超过七成。财富来得有多迅猛，亏得就有多惨烈。

硅谷AI投资天才如何造就

阿申布伦纳生于德国，是少年天才，15岁就进入哥伦比亚大学，19岁就以全年级第一毕业。他坚定相信有效利他主义（Effective Altruism），即运用严谨的数据报道，他使用了三到四倍的金融杠杆。这意味着如果标的下跌10%，权益端损失就是30%至40%。市场层面同样如此：美国金融业监管局数据报道，态势感知持有的Anthropic股份目前估值约50亿美元，约占清仓后剩余规模的一半。这笔投资最早于2025年2月建仓，当时Anthropic估值约600亿美元；今年5月，Anthropic完成650亿美元H轮融资，投后估值达9650亿美元。换言之，阿申布伦纳投资的Anthropic股份在一年多时间，账面涨了约十六倍。

Anthropic已于6月1日向美国证监会保密提交上市申请，最快可能在10月挂牌上市。态势感知届时将继续作为私募投资机构存续。换个说法，态势感知本质上已变成一家Anthropic控股公司，外加一只对冲基金的壳。巧合的是，阿申布伦纳今天迎娶的新娘，就是Anthropic创始人兼CEO的办公室主任。

华尔街从不缺少疯狂杠杆的赌徒

华尔街的历史里，从来不缺少疯狂加杠杆的赌徒。在市场顺风顺水的时候，他们是人人羡慕的天才股神，但当市场风向突变之后，他们往往会输到一文不值。

1994年，所罗门兄弟前副主席约翰·梅里韦瑟（John Meriwether）创建了一个堪称金融界“梦之队”的基金LTCM，团队成员包括前美联储副主席以及两名诺贝尔经济学奖得主。基金创办前三年，他们保持着四成的收益率，迅速成为华尔街最具传奇色彩的基金。

但他们的高收益是建立在令人震惊的高杠杆比例上的。1997年底，他们表内杠杆率暴涨至25倍以上。如果算上其持有的金融衍生品名义价值，实际衍生品杠杆甚至高达百倍。结果黑天鹅来了，1998年8月，俄罗斯因为亚洲金融危机波及宣布债券违约，LTCM足足损失了46亿美元。

LTCM的命运已经和整个华尔街绑在了一起。它的衍生品合约网络与华尔街几乎每一家大型银行交织在一起。如果让 LTCM 直接破产清算，投行们为了自保将不得不强行抛售数千亿美元的抵押资产，这极其可能引发整个华尔街乃至全球金融体系的系统性崩盘。最终美联储不得不召集14家金融机构，出资36亿美元硬生生兜底了LTCM的清算危机。

2006年，Amaranth Advisors的交易员布莱恩·亨特（Brian Hunter）在天然气期货上重仓，一周亏掉65亿美元。但与阿申布伦纳最像的，还是2021年Archegos的崩盘。

2021年，华尔街传奇交易员比尔·黄（Bill Hwang）利用家族办公室 Archegos 的监管盲区，通过“收益互换”（TRS）衍生品向高盛、瑞信等多家顶级投行隐秘借入巨额资金，在毫无公开披露的情况下以高达 5 倍的杠杆极度集中持仓中概股与美国传媒股；随后因重仓股暴跌引爆追缴保证金，各大投行抢跑甩卖抵押股票引发市场毁灭性踩踏。

这场人为股灾不仅导致比尔·黄个人 200 亿美元财富在数天内彻底清零，更给反应迟钝的瑞士信贷造成了高达 55 亿美元的致命巨亏，直接打垮了这家百年老店的风控链条并引发后续信任危机，最终迫使其在 2023 年被迫贱卖归入瑞士银行（UBS）麾下。

阿申布伦纳这次的剧本与Archegos几乎逐帧对应：极度集中的方向性押注、多家主经纪商同时逼仓、隔夜折价大宗交易、买家是竞争对手。区别在于比尔·黄最终被判欺诈罪成立，而阿申布伦纳的基金还活着，他的核心论断迄今也没有被证伪。

潮水退却才知道谁裸泳

在婚礼庆典开始之前发出的信里，阿申布伦纳确认已清空全部杠杆，当月亏损67%，年内仍录得80%正收益。他承诺加强风险控制，但表示依然看好对AI的投资机会。尽管他依然计划出发度蜜月，但承诺会在下周和投资者一一通话解释此事：我为这些事件承担全部责任。

阿申布伦纳彻底失败了吗？很多人并不这么认为，至少他还押到了Anthropic这个宝。而且，他对AI投资的预判大方向并没有错误。有人甚至认为十年后他会比投资大亨格里芬更加成功，目前只是一个因为高杠杆遭受的小挫折。

华尔街同样分成两派。一些人认为这纯粹是阿申布伦纳风险管理能力的失败：因为他在创立基金前从未管理过资金，还是从已经崩塌的FTX开始职业生涯，完全无视了对冲基金的高杠杆风险。如果采取更为专业谨慎的杠杆操作，或许不会遭受这么惨烈的损失，也能挺过目前的市场下挫。

但在另一些人看来，阿申布伦纳只是AI泡沫开始破灭的第一个倒霉蛋，随着市场继续缩水，未来还会有更多的赌徒输光底裤浮出水面。

用巴菲特的话来说，只有当潮水退却后，才知道谁在裸泳。