近期虚拟货币市场波动剧烈，但不少投资者却以「合约」开「杠杆」的方式杀进杀出重围，在熊市中大赚一笔。而合约交易一般可以分为交割合约、永续合约，这里将会以介绍永续合约为主，也就是没有结算日的合约交易。
本篇将带你探索什么是永续期货合约、其运作原理、如何获利、与现货交易差别、新手如何开始进行永续合约交易等，希望能帮助各位读者全面了解永续合约。此外，下文列出了常用的交易所（币安、欧易）的永续合约交易教学，希望对新手交易者有所帮助。
永续合约（Perpetual Futures），全名为永续期货合约，有时称为永续掉期，是一种独特且常见于加密货币市场的投资工具，它允许交易者推测资产的价格，且没有到期日。
在交易市场中，我们常常会看到的永续合约表达是 PERP，这是其英文缩写，比特币的永续合约就被称为BTC－PERP。
接下来，我们将对永续期货合约进行详细介绍。
永续合约起源于期货合约，它是一种没有到期日的期货合约。
因此，在开始了解永续期货合约前，我们需要先对期货合约是什么有一定的认识。
期货合约（Futures）通常简称为期货，是一种金融合约，它在卖方和买方之间创建了在未来固定日期以设置价格出售资产的义务，无论该资产当时的市场价值如何。
期货合约最初起源于小麦等农产品，生产商和批发商会商定交付收获的固定金额。以这种方式预先商定价格对双方都有利。如果结果是丰收并且商品供应过剩，那么拥有期货合约的生产商将得到保证，价格可能会高于市场价格。相反，如果年份不好，供应减少，价格就会上涨，批发商将拥有以低于市场价格保证供应的优势。
时至今日，期货合约仍以这种方式使用。此外，随着金融市场的成熟，期货合约日益成为投机工具。对拥有标的商品没有兴趣的交易者可以在交易所交易期货合约，因为它们使交易者能够押注资产的未来价格，且不用持有实际的商品。
了解了期货是什么后，接下来，我们将简单对比它和现货的区别，以便您有更清晰的认识。
期货现货实际持有资产×√立即结算×√有无杠杆√×直接购买或出售商品×√若投资者风险承受能力较弱，可选择以现货为主（70%-80%）、合约为辅（20%-30%），避免杠杆放大亏损。若投资者风险承受能力较强，则可适当提高合约比例至30%-50%，但需严格设置止损并控制单一合约的仓位规模。
永续合约是一种没有到期日的期货合约。没有到期日，就没有商品的实物结算，因此永续期货合约的唯一目的是推测资产的价格。
通过永续合约，投资者可以参与加密货币市场的价格波动，并通过做多（看涨）或做空（看跌）的操作获取利益。此外，永续合约也提供了杠杆交易的功能，使投资者可以用较少的资金控制更多的资产。
永续期货合约的概念于 1992 年首次提出，作为非流动性资产衍生性商品市场的潜在手段。然而，由于传统期货市场中仍存在流动性，因此对此类工具的需求不足，因此该想法无法在金融市场上获得吸引力。
随着加密货币的出现，金融创新者发现该模型可以通过融资模型适用于加密货币。与永续期货概念发展之前发展的传统期货市场相比，加密货币市场没有深入的、流动性较高的常规期货市场，随着永续合约在加密货币投机者中找到了一席之地，流动性很快就被吸引到了永续合约上。
继 2014 年基于传统合约的比特币期货市场推出后，第一家提供 BTC/USD 货币对敞口的永续期货交易所于 2015 年开始交易。此后，加密货币期货市场经历了显着扩张，主要由永续期货推动。
不过，永续合约和期货合约也有一些不同之处。
与具有固定到期日和结算价格的传统期货合约不同，永续合约没有到期日，可以无限期地持有，并且通过一种称为资金费率的机制不断调整。
资金费率机制有助于维持永续期货价格与现货价格一致，因为它激励交易者持有使两种价格更接近的部位。当永续合约价格明显高于或低于现货价格时，资金费率会变得更加可观，鼓励交易者站在市场的对立面，减少价格差异。
永续期货合约要点概述：
永续期货合约是加密货币市场中用来推测资产价格的一种衍生性商品。永续期货合约没有到期日，并利用资金费率机制，通过将永续价格与标的现货价格进行比较，定期向多头或空头交易者支付利润。永续期货交易提供了利用杠杆交易加密货币和做空加密资产的机会，但由于潜在的重大损失，它们可能风险很大，在开始投资前，请做好风险管理。
要了解永续合约的运作方式，重要的是要知道传统期货合约的价值经常与标的资产的当前价格（称为现货价格）不同，因为期货合约的价值是根据以下因素确定的：未来日期预先商定的价格，称为期货价格。
例如，如果有人今天签订一份期货合约，在六个月后以20,000 美元的价格购买BTC，那么实际的BTC 价格与合约价值20,000 美元之间通常会存在差异，从而导致头寸的利润或损失发生波动。这些波动使期货合约对投机者俱有吸引力。随着合约到期和结算过程的临近，期货价格通常会向现货价格靠拢，从而维持期货价格和现货价格的链接。
当永续交易者开立合约时，该合约也具有固定价值，但没有到期日，交易者可以无限期地持有永续期货合约。因此，需要有一种机制来确保永续价格不会脱离现货价格，以激励交易者继续猜测市场走势。
永续合约是一种越来越受欢迎的金融工具，特别是在加密货币交易领域，用于投机比特币和以太坊等加密货币，但也可以应用于商品和指数等其他资产。它们之所以受欢迎，是因为它们比现货加密货币市场具有更大程度的杠杆作用，并且可能更具流动性。
为什么那么多人喜欢用永续期货合约赚钱呢，原因有以下几个：
对冲与风险管理：这是期货会出现的主要原因。无到期日：如前所述，永续期货的主要特征之一是没有到期日。这使得交易者可以无限期地保持头寸，无需平仓或展期合约。资金费率：为了使永续合约的价格接近标的资产的现货价格，使用了一种称为资金费率的机制。此费率由合约一方向另一方支付，具体取决于永续期货价格与现货价格之间的差额。做空暴露：即使交易者并未持有相关资产，仍能押注其表现。杠杆：永续期货使交易者能够使用杠杆，使他们能够用更少的资金控制更大的部位。杠杆可以放大利润，也可以放大损失，因此适当管理风险至关重要。在币安，永续期货合约的交易杠杆最高可达150 倍，而欧易最高杠杆可达100。保证金要求：交易者需要维持最低保证金余额以维持部位。如果余额低于维持保证金要求，交易者可能会面临清算，其部位将自动平仓以防止进一步损失。总的来说，永续合约是一种在加密货币交易领域日益受到欢迎且极具流动性的金融衍生工具。
根据最新信息，加密货币永续合约的市场活跃度在近年持续增长。例如，2024 年的交易量保持强劲，日均交易量稳定突破 1,000 亿美元，一些领先的交易所（如MEXC）在永续交易量和未平仓合约（OI）方面都达到了市场份额的新高，显示其作为加密市场主战场的地位更加稳固。然而，它们也涉及一些风险和挑战，例如过度杠杆、清算和波动性。在开始交易前，请做好风险管理。
如果你还没有注册币安交易所，可以通过下文的注册链接和APP下载地址，结合视频教程，自行注册。
币安官网注册：https://static.jbzj.com/qkl/ba/bazc.html（复制网址到浏览器打开）
币安安卓版APP下载：https://static.jbzj.com/qkl/ba/baxz.html
做币本位合约交易，需要先购买对应的加密货币作为保证金。例如做比特币合约，需要先转将BTC转入合约账户当保证金；同样做以太币合约，则需转入ETH作为保证金。
打开币安APP（官方注册 官方下载）之后，我们点击下方的【合约】，在这里我们可以看到它的合约分为U本位合约和币本位合约。
币本位合约它的结尾是以加密货币来结算的，U本位是以USDT来结算的，我一般使用的都是这个U本为合约。
接下来左上角这里我们就可以选择我们要做多做空的币种，比如说我要做空或者是做多以太币，那我们就搜索“ETH”，然后选择“ETHUSDT永续”。
接下来我们来看右边“全仓”这里，代表的是保证金模式，分为全仓和逐仓。“全仓”的意思是，你所有的合约交易都是共用保证金的，如果其中某一笔交易爆仓了，那么你会损失你全部的资金。“逐仓”指的就是你的某一笔合约交易爆仓了，但是只损失这个仓位下的保证金，其他的仓位并不会受到影响，所以我们一般都选择逐仓。
然后右边这里有一个20X，代表的是它的杠杆。币安最高支持150倍的杠杆，但是建议大家从低倍杠杆做起，比如说我这里选择一个5倍，点击【确认】。
右边的“单”这里是单币种保证金模式和联合保证金模式。我们只知道选择“单币种保证金模式”就可以了。
下方这里有一个可用是“0”，就证明我们的合约账户里面并没有资产，可以自持我们去做多或者是做空。我们就可以点击旁边这里的双箭头。
这样就跳转到了划转的页面，把我们现货账户里面的币划转到U本位合约账户。数量选择“最大”，点击【确认划转】。
划转成功之后，我们再来看下方的订单类型。这里分为限价单、市价单等等。
合约交易里面的限价单和市价单其实跟现货时候的限价单和市价单是一样的。
“限价单”就是需要我们自己设置一个理想的成交价格，比如说现在的市价是3928，我希望等这个价格跌到3920的时候我再去进行做多，我就可以把这个价格输入进来。
然后再输入我们想要做多的数量，等市价达到了我们设置的理想价格之后，我们的这笔合约交易才会真正的去开始进行。比如说我想等到他的市价跌到3920的时候，我再去进行买入做多。
这时候这笔合约就会出现在下方的【当前委托】这里，什么时候等市价达到了我们设置好的3920之后，我们才会正式的开始进行一个做多的操作，当前他是没有触发的。这时候我们就可以点击【撤单】。
然后我们就可以把限价单改为市价单。接下来我们就可以看我是要去做多还是做空。我们就可以点击右上角这里的小烛台图标。
看一下它的K线图。比如说我这里看一小时的。然后我们判断一下，它是会涨还是会跌。如果我认为它会涨，我就可以做多。
拉动我们想要做多的数量，点击【买入做多】，点击【确认】。
这样这笔合约就直接开始进行了，这里会给我们显示我的未实现盈亏，以及投资回报率，包括一些基础的信息，比如说持仓数量、保证金、保证金比率、开仓价格、标记价格、强平价格等等都会在这里有显示。
在这里我们还可以继续调整它的杠杆。
或者是添加上止盈止损，我们选择“仓位止盈止损”。“止盈”就是它的价格变动对于我们来说是有利的，但是我感觉它达到某一个价格之后就开始往下跌了，那我就可以把这个价格输入进去，相当于见好就收。比如说我这里就选择3940，达到了这个价格之后，系统就会帮我们平仓（卖出做空的操作）。“止损”指的就是当前这个币的价格波动，使我们在一直的亏钱，而我到了一个怎样的价格之后，我就不想让自己再亏下去了，这个时候平台就会帮我们平仓，以此来帮助我们减少损失。那我这里就输入进这个价格，比如说3910，点击【确认】。
再次点击【确认】。这样我就追加了止盈止损。
如果你不想玩了，想直接就把它平仓。我们也可以点击右边这里的【平仓】，再点击【确认】。这样我们这笔合约交易就取消了。
币安合约可以用U 本位或是币本位的合约，而这两者的手续费都是相同的，以下为币本位合约以及U 本位合约的手续费：
等级30 天交易量(美元*)及/或BNB持仓量USDT Maker / TakerUSDT Maker/TakerBNB 9折USDC Maker / TakerUSDC Maker/TakerBNB 9折普通用户< 15,000,000 USD或≥ 0 BNB0.0200%/0.0500%0.0180%/0.0450%0.0200%/0.0500%0.0180%/0.0450%VIP 1≥ 15,000,000 USD及≥ 25 BNB0.0160%/0.0400%0.0144%/0.0360%0.0160%/0.0400%0.0144%/0.0360%VIP 2≥ 50,000,000 USD及≥ 100 BNB0.0140%/0.0350%0.0126%/0.0315%0.0140%/0.0350%0.0126%/0.0315%U 本位币安合约手续费
等级30 天交易量(美元*)及/或BNB 持仓量MakerTaker普通用户< 15,000,000 USD或≥ 0 BNB0.0200%0.0500%VIP 1≥ 15,000,000 USD及≥ 25 BNB0.0160%0.0400%VIP 2≥ 50,000,000 USD及≥ 100 BNB0.0140%0.0350%币本位币安合约手续费
如果你还没有注册欧易交易所，可以通过下文的注册链接和APP下载地址，结合视频教程，自行注册。
欧易官方注册地址：https://static.jbzj.com/qkl/ok/zhuce.html
OKX APP下载地址：https://static.jbzj.com/qkl/ok/az.html
注册好之后，下面就来给大家演示一下欧易交易所开多和开空比特币操作教程：
点击欧易app中间的【交易】按钮，点击两次你就可以找到合约的操作界面了。
我们在上方这里可以选择要交易币种的合约，比如说我想要做比特币的合约，我们就搜索“BTC”，然后选择“BTCUSDT永续”。
我们要交易它的合约，就需要把USDT给它划转到这个合约账户里面来。你可以看到我们这里的可用金额是0，这时候我们点击它旁边的“+”号，先把资金划进来，点击【资金划转】。
从资金账户到交易账户，币种选择USDT，输入金额，点击【确定】，这样就划转成功了。
划转完成之后我们回到上方，在“逐仓”这里我们可以看一下，它有全仓和逐仓。“全仓”的意思就是你钱包里面左右的资金当做你的保证金，所以你有可能会损失掉你钱包里面所有的资金。“逐仓”就是开多少保证金，一旦爆仓之后，不会牵连账户里面其他的资金。所以一般我都是使用逐仓。
旁边的3X就是杠杆，它最高可以开到100倍的杠杆。当然高杠杆就代表这高风险，所以我基本上都会选择5倍以下，一般都是2-3倍。比如说我选择2倍，点击【确认】。
接下来我们就可以来开一个仓位了。如果你想要买入就点击“买入做多”，想要卖出就点击“卖出做空”。在上方这里我还是可以选择市价或者是限价，“限价”就是我们可以设置一个价格，当达到那个价格的时候才能够成交。“市价委托”就是它会直接以当前市场最优的价格直接成交，是最快速的。比如说我使用“限价委托”。
我们可以看到现在的价格是108119，我们想以108000的价格来进行购买，就在这里设置一下价格，然后输入你要购买的数量，下面就可以买入做多和卖出做空了。比如说我觉得比特币会涨，我就选择【买入做多】，点击【确认】就下单成功了。
这个下单成功就知识委托单，因为我们使用的是限价委托，他还没有达到我们设置的价格，所以还没有成交。如果你成交了就会在“仓位“这里了。如果你不想等也可以随时撤单，点击【撤单】就帮我们撤单成功了。
我再来给大家演示一下市价，“市价”就是可以直接成交。比如说这个时候我还是输入同样的数量，点击【卖出做空】。
点击【确认】就下单成功了。
这时候你可以看到它在仓位这里显示了，这个就是我们开好的做空的单子。如果你不想玩了可以点击这里的【一键平仓】。
再点击【确认】。这样就直接把单子给我们平掉了。
合约交易中，最重要的部分莫过于合约的盈亏计算，以火币网举例
与传统的商品期货不同的是，每张火币合约锚定的并不是固定数量的数字资产，而是固定数量的美元。即，一张合约的美元价值始终是固定的。
一张BTC合约代表的是价值100美元的比特币，对于其他币种，一张合约的面值是10美元。
根据火币公司帮助中心信息，在投资者建仓后，随着价格的波动会产生未实现盈亏，其计算方式是：
举例来说：笔者开空后，账户资产中未实现盈亏-0.0001的单位是BTC，未实现盈亏计算方式对应第一个公式。
由于合约交易存在杠杆，投资的风险也非常大，当合约价格向不利于投资者的方向变动(看涨合约持仓者的不利方向即价格下跌，看跌合约即价格上涨)，就容易引起强制平仓，即爆仓。
在合约平仓之后，投资者的盈亏会进入已实现盈亏：
这部分盈亏暂时暂时无法从合约账户中转出，需等到当周周五下午4点，所有合约的盈亏结算之后，才能转出，这个制度也叫“当周无负债结算制度”。
币安（官方注册 官方下载）提供多种合约模式，根据保证金资产类型分为U 本位合约、币本位合约，而保证金管理模式又分为全仓模式跟逐仓模式。
不同模式对于策略选择与风险承受能力都有着直接的影响，以下将详细解释各个模式的差异，让你知道该怎么选择！
拓展阅读：合约交易是什么？怎样参与币安合约交易？(2025最新)
币安合约分成两种模式：USDT 本位vs 币本位
这两者的内核差异在于结算的资产不同：
U 本位合约：以USDT 作为保证金与结算资产币本位合约：以其他加密货币（如：BTC、ETH ）作为保证金与结算资产
在「USDT 本位合约」模式下，是通过USDT 作为保证金资产进行合约交易，结算资产也是USDT。
交易产生的所有盈亏都以稳定币为基准，价值稳定不会因币价波动而改变，若你的合约交易赚了100 USDT，基本上可以当作你赚了100 美元。
如果你想稳定累积利润，或者对币价波动比较敏感，USDT 本位合约会是更友好的选择。
在「币本位合约」模式下，则是以BTC 或ETH 这类非稳定币的加密货币作为保证金与结算资产。
交易产生的所有盈亏也会以该币种增减，以BTC 币本位合约为例，若你的合约交易赚了，就会增加你的BTC 颗数，等于是在交易中直接累积更多的币。
币本位合约较适合本来就长期看好这个币，打算长期持有现货的人。
但这边得提醒大家：币本位等于是把杠杆拉得更高，开对方向会赚很多，开错方向也会赔非常多。
建议对合约还不太了解的新手小白，不要随意开币本位合约喔！
合约交易又会被称为保证金交易，若保证金归零，交易就会被系统强制结算并关闭，也就是所谓的强制平仓（强平）。
不同于传统金融市场的期货交易在还有7 成保证金的时候就会被强平，剩下的保证金会归还到期货帐户，
加密货币的合约交易会在保证金快归零时才被强行平仓，几乎会损失仓位所有资金，所以大家常常使用「爆仓」一词来形容在合约交易中仓位被强制平仓的情况。
要把控好合约交易的风险，就必须了解保证金模式的差异。
币安保证金模式分为全仓vs 逐仓两种：
全仓模式：所有仓位共用合约帐户的保证金。逐仓模式：每一个仓位的保证金互相独立。
在全仓模式下，合约帐户里的保证金会被所有的仓位共用，各仓位的合约交易盈亏可以互相抵销，保证金的仓位是共享的。
假设你同时持有两个合约仓位，分别是做多比特币，跟做空以太币，若此时比特币跟以太币都在上涨，多单的盈利则可以平衡空单的亏损，减少整体帐户资金的波动风险。
但若市场走势不如预期，两个仓位同时亏损，或者其中一个仓位的盈利不足以弥补另一仓位的亏损，资产净值不足维持保证金需求，系统就会强制平仓掉所有仓位，你也会承受所有损失。
优点：对于有多个仓位的情况，能更灵活地管理资金，资金使用率较高，而且仓位之间可以互相支持。缺点：如果碰到市场波动过大，整体仓位有可能会被亏损较大的仓位给拖垮，导致失去所有保证金。在逐仓模式下，各仓位之间的保证金是互相独立的，盈亏也都是分开计算。
当单一仓位亏损较大时，只会损失该仓位的保证金，其他仓位不会被牵连。
即便你其他仓位的盈利大于该仓位亏损，系统也不会从其他仓位的资金中自动补充保证金，因此该仓位可能会更快进入强制平仓状态。
但相对全仓模式，逐仓模式的优势在于其他仓位不会受到影响，能有效避免单一仓位亏损扩大至整个帐户的风险。
优点：可以较精准控制每个仓位的风险，特别是应用在高杠杆或短线交易中，最大亏损仅限于某个仓位的保证金，整体风险比较可控。缺点：由于要独立管理每个仓位的保证金和盈亏，资金使用率较低。全仓模式跟逐仓模式各有优缺点，可以根据你的交易风格和风险承受能力，选择最适合的模式！
建议新手，在还不熟悉合约操作，以及不清楚仓位间币价波动会如何影响保证金的状况下，可以从逐仓模式开始，让每次开单保证金都是独立的，且每单只放入可以承受最大亏损的保证金。这样是比较好控管开单风险的方式。
了解合约交易的基本运作模式之后，进入合约交易的界面，你会看见许多数据，光是「价格」就有三种：
成交价格：合约交易市场最新的成交价格。指数价格：参照各大现货交易市场的价格，并根据其交易量加权平均后得到的综合价格指数。标记价格：是合约估算的「真实」价值，要特别注意的是：币安是采用标记价格作为触发强制平仓及计算未实现盈亏的依据（而非成交价格）。看到这边大家应该想问，为什么要分这么多种价格呢？以下我会详细说明这些价格的意义。
「成交价格」应该很好理解，就是合约交易市场实际最新的成交价格。
进行合约交易，你不需要实际拥有某种资产，而是交易涉及这种资产的合约。合约的价值是由其标的资产所衍生出来的，所以合约交易也会被称作衍生品交易。
举例来说： BTCUSDT 这个交易对，就是从比特币现货衍生而来。
不过，随着交易者不断的在币安合约上买卖合约，可能会为合约创造独立的市场价格，导致其价格与现货价格不同。
永续合约的成交价格会逐渐偏离标的资产在现货市场中的真实价格，尤其如果合约市场的交易量较高，又会更进一步扩大这种价格的不一致性。
为了避免这种价格不一致性或是价格剧烈波动时造成过大的影响，合约交易市场有特别的机制，通过「指数价格」和「标记价格」来确保市场稳定和交易公平性。
「指数价格」是参照各大现货交易市场的价格， 并根据其交易量加权平均后得到的综合价格指数。
计算方式大概是这样：指数价格= 交易所A的现货价格x 交易所A的权重+ 交易所B的现货价格x 交易所B的权重+ ……以此类推。
所以交易所的交易量越大，对指数价格的影响就越大。
指数价格是一个更「公正」的价格， 可以避免单一交易所的价格异常（如操纵价格）对合约市场造成影响， 并确保合约能够以较恰当价格来结算。
值得一提的是，被用来当作触发强制平仓及计算未实现盈亏依据的「标记价格」，也是依据指数价格加上其他因素计算出来的。
补充说明：目前APP 没有显示指数价格，只有电脑版可以查看唷！
「标记价格」又被称为「按市价计算(marked-to-market)」， 是合约估算的「真实」价值。
为什么说真实呢？ 币安的标记价格是根据多种因素来计算， 主要包含合约的成交价格、现货价格的平均值（也就是指数价格），以及资金费率等等。
因此相较于成交价格，标记价格的短期波动比较小， 也不会跟现货市场价格脱钩太多。
最重要的是：币安是采用标记价格作为触发强制平仓及计算未实现盈亏的依据（而非成交价格），避免市场剧烈波动期间不必要的强制平仓，并防止恶意市场操纵。
在加密货币圈中，有些人通过永续合约迅速致富，而也有人因此破产。永续合约的风险较高，因此在进行永续期货合约交易之前，你必须充分了解合约的内容。
以下整理了永续合约常用的 11 个重要知识点，一起来看看吧：
由于永续合约是「以约定的价格买／卖加密货币」，所以我们可以通过永续合约来做多／做空加密货币。
做多（Long）的意思是「看涨」，若你认为未来该币将上涨时，你可以先买入后卖出。像是在 100 美元买入 A 币的做多合约，当 A 币涨到 120 美元时，结算获利 20 美元。
做空（Short）的意思是「看跌」，若你认为未来该币将下跌时，你可以先卖出后买入。像是在 100 美元买入 A 币的做空合约，等同于在 100 美元时已经卖出 A 币，当 A 币跌到 80 美元时，结算获利 20 美元。
在物理学中，杠杆能让我们用小力量撑起大重量，永续合约中的杠杆倍率也是如此。通过设置杠杆倍率，我们可以放大本金操作的部位，在获得更高盈利潜力的同时，也意味着风险成倍放大。
若我们用 100 美元 10 倍做多 A 币，代表我们仅用 100 美元就下单了价值 1000 美元的 A 币。假设一颗 A 币价格原本为 100 美元，当 A 币上涨至 110 美元，意味着 A 币上涨了 10%，此时我们价值 1000 美元的 A 币，现在价值 1100 美元，结算时可获利 100 美元。
这代表我们通过 10 倍杠杆，让原本只能获利 10%，变成获利了 100%。
永续期货合约的保证金分为两种，分别为初始保证金和维持保证金。
初始保证金指的是开单时的抵押品，例如你使用了 100 美元开设 10 倍杠杆，这笔 100 美元则代表为此订单的初始保证金，意味着我们最多只能承受 100 美元的亏损。初始保证金将充当抵押品来支撑已杠杆化仓位。
若我们用 100 美元 10 倍做多 A 币，代表我们仅用 100 美元就下单了价值 1000 美元的 A 币。假设一颗 A 币价格原本为 100 美元，当 A 币下跌至 90 美元，意味着 A 币下跌了 10%，此时我们价值 1000 美元的 A 币，现在只价值 900 美元，相当于亏损了 100 美元，所以保证金归零。
此时这笔永续合约会被系统强制结算并关闭，因为我们已经没有保证金可以亏损了。总结来说，获利及亏损 都会随着杠杆被放大，若下单 A 币 10 倍杠杆，A 币上涨 10% 会让我们获利本金的 100%；A 币下跌 10% 会让我们亏损 100% 的本金。
若保证金即将不足，却又不想被系统强制结算，可以选择补充保证金去维持该永续合约，称之为「维持保证金」。
如果你的抵押品价值低于维持保证金，则你的期货帐户可能会被强行平仓，该机制因市场及交易所而有所不同。
例如，币安会对一级强行平仓（风险净额低于 500,000 USDT）收取 0.5% 的象征性费用。如果强行平仓后帐户仍有额外资金，则剩余部分将退还给用户。如果金额不足，用户将被声明破产。
需要注意的是，如果你被强行平仓，则需要支付额外费用。为避免这种情况，你需要在触及强平价格之前平仓，或者往抵押品余额注入更多资金，让强平价格进一步远离目前市场价格。
除了交易手续费之外，永续合约还可能会收取(或支付)资金费率，资金费率是一个浮动的数值，有时会收取资金费率，有时则退回资金。
期货市场跟现货市场是两个不同的市场，价格会有所偏差，而永续合约没有固定的结算时间，更可能加大与现货市场价格的差异，因此交易所需要一个价格平衡机制，确保期货与现货价格接近，而这个机制就称为资金费率。
总的来说，资金费率就是指永续合约市场价格、现货价格之间的价差，向多头或空头交易者支付的费用，这样合约价格就不会与现货价格偏离太多。
若资金费率为正，意味着现在市场多数用户选择做多，且做多的人需付款给做空的人。资金费率为正时，做多的人成本变高，则会变相鼓励用户做空。反之若资金费率为负，意味着现在市场多数用户选择做空，代表做空的人需付款给做多的人。资金费率为负时，做空的人成本变高，则变相用户鼓励做多。资金费率正 vs 资金费率负 差异比较比较项目资金费率为正资金费率为负状况永续合约价格>现货价格市场趋势看涨永续合约价格<现货价格市场趋势看跌影响永续合约的多头交易者会支付资金费率给空头交易者永续合约的空头交易者会支付资金费率给多头交易者目的抑制多头买入，让永续合约价格下跌接近现货价格抑制空头卖出，让永续合约价格上涨接近现货价格资金费率每 8 小时结算一次，依据多空双方资金量浮动。我们可以在永续合约交易的页面直接查看，也能在Coinglass比较各网站的实时资金费率，作为判断市场多空情绪的辅助指标。
标记价格是与实际交易价格（最后价格）相比的预计合约真实价值（公允价格）。计算标记价格可在市场高度波动时避免发生不当强行平仓的状况。
因此，虽然指数价格与现货市场价格相关，但标记价格代表永续期货合约的公允价值。
PnL 为盈亏 (profit and loss) 的缩写，可为已实现盈亏或未实现盈亏。当您在永续期货市场上持有未平仓位时，您的盈亏尚未实现，代表它仍会随市场波动而变化。在您平仓的时候，未实现盈亏将变成已实现盈亏（部分或全部）。
因为已实现盈亏是指来自已平仓位之盈亏，与标记价格没有直接关系，而仅与订单运行价格相关。另一方面，未实现盈亏会不断变化，并且是强行平仓的主要驱动因素。因此，可利用标记价格确保未实现盈亏的计算准确且公正。
简而言之，保险基金可以防止亏损交易者的余额降至零以下，同时确保正在盈利的交易者锁定利润。
让我们来举例说明，假设 Alice 的币安期货帐户内有 $2,000，用来以每枚代币 $20 的价格运用 10 倍杠杆开立 BNB (币安币) 多头仓位。请注意，Alice 并非向币安购买，而是向另一位交易者购买合约。所以，作为交易的另一方，Bob 持有相同规模的空头仓位。
由于具有 10 倍杠杆，Alice 现在持有 1,000 枚的 BNB 仓位（价值为 $20,000），而抵押品则约值 $2,000。但是，如果 BNB (币安币) 价格从 $20 跌至 $18，则Alice可能需要自动平仓。这代表她的资产将被强行平仓，而她将全数失去 $2,000 的抵押品。
如果系统基于某种原因而无法按时平仓，且市场价格进一步下跌，则会激活保险基金，以弥补平仓前的损失。这对 Alice 而言没什么分别，因为她已被强行平仓且其帐户余额为零，但这可以确保 Bob 能取得利润。如果没有保险基金，Alice 的余额不仅会从 $2,000 降至零，更可能变为负数。
然而，她的多头仓位实际上可能会因维持保证金低于最低要求而在此之前平仓。强平费用将直接存入保险基金，而任何剩余资金则会退还予用户。
因此，保险基金是一种机制，旨在于交易者被强行平仓时使用其抵押品来弥补破产帐户的损失。在正常市场条件下，随着用户被强行平仓，保险基金预计会持续增长。
总括而言，当用户的仓位在达至盈亏平衡或触及负值前被强行平仓，保险基金就会增加。然而，在更为极端的情况下，系统或无法平掉所有仓位，而保险基金将用以弥补潜在损失。虽然这种情况并不常见，但在巿场高度波动或流动性较低时可能会出现。
自动去杠杆化是指一种交易对手强平方法，仅在保险基金（在特定情况下）停止运作时才会发生。尽管可能性不大，但此类事件将要求拥有盈利的交易者贡献部分利润来弥补蒙受亏损的交易者。可惜，由于加密货币市场高度波动，且会向客户提供高倍数杠杆，因而不可能完全避免这种可能性。
换句话说，交易对手强行平仓是当保险基金无法覆盖所有破产仓位时采取的最后手段。通常，利润（和杠杆）最高的仓位是贡献更多的仓位。币安利用一个指针来告诉用户他们在自动去杠杆化队列中的位置。
在进行永续合约交易前，你经常会在交易页面看到市价单与限价单。以 BTCC 交易所页面为例：
“限价单”就是需要我们自己设置一个理想的成交价格，比如说现在的市价是3928，我希望等这个价格跌到3920的时候我再去进行做多，我就可以把这个价格输入进来。
然后再输入我们想要做多的数量，等市价达到了我们设置的理想价格之后，我们的这笔合约交易才会真正的去开始进行。比如说我想等到他的市价跌到3920的时候，我再去进行买入做多。
这时候这笔合约就会出现在下方的【当前委托】这里，什么时候等市价达到了我们设置好的3920之后，我们才会正式的开始进行一个做多的操作，当前他是没有触发的。这时候我们就可以点击【撤单】。
然后我们就可以把限价单改为市价单。接下来我们就可以看我是要去做多还是做空。我们就可以点击右上角这里的小烛台图标。
看一下它的K线图。比如说我这里看一小时的。然后我们判断一下，它是会涨还是会跌。如果我认为它会涨，我就可以做多。
拉动我们想要做多的数量，点击【买入做多】，点击【确认】。
这样这笔合约就直接开始进行了，这里会给我们显示我的未实现盈亏，以及投资回报率，包括一些基础的信息，比如说持仓数量、保证金、保证金比率、开仓价格、标记价格、强平价格等等都会在这里有显示。
市价单：顾名思义就是市场价格的单，你买的合约是当下市场的价格，如果投资者觉得现在就是买入最好的价格，可以直接设为市价单，合约就会立即成交。限价单：也就是限定价格的单，你需设置你想买入的限定价格，当市场价格达到你期望价格才会成交，若投资人想买比较划算的价格时就可以设这个单，但有可能价格持续走扬，这个限价单就会长时间被摆着，无法被成交。对于许多新手来说，常用的永续合约交易是 U 本位合约。但实际上，永续期货合约可细分为U本位和币本位合约。
U本位就是合约最后都以USDT（与美金同价格的加密货币）来结算，币本位则是合约最后都会以那个加密货币来结算。所以若用U本位合约来交易就可以很清楚的看出交易的盈亏，相反的用币本位合约来交易可能你赚了20%的比特币，但比特币的价格还是浮动的，若比特币下跌你也不一定赚，故你若长期看好你所投资的加密货币，可以使用币本位，若想见好就收就建议用U本位。
想要通过永续合约赚钱，掌握一定的交易策略十分重要，尤其对于新手来说，以下为几个常用的永续期货合约交易策略。
这涉及根据您对标的资产未来价格方向的预期，在永续期货合约中创建多头或空头部位。
例如，如果您认为比特币会升值，您可以购买比特币永续期货合约并从价格上涨中获利。相反，如果您认为比特币会贬值，您可以卖出比特币永续期货合约，从价格下跌中获利。
投机是一种高风险、潜在高回报的策略，需要仔细分析和风险管理。
交易者可以使用技术分析来识别市场趋势并相应地创建多头或空头部位。该策略涉及跟随市场动量，顺着趋势方向建仓，并在趋势反转时平仓。
永续期货可用于对冲标的资产的现有部位。例如，持有比特币的交易者可以出售永续期货，以防止潜在的价格下跌。
交易者可以利用永续期货市场和现货市场之间的价格差异，使用称为套利的 策略来获利。这涉及在一个市场购买资产并同时在另一个市场出售，利用价差。
「永续合约」是一种高风险的投资策略。尽管这种合约能够让一些用户在短时间内大赚一笔，却也可能导致其他用户遭受巨额亏损。
以下为永续期货合约的缺点：
杠杆可以放大损失和利润，从而增加风险。保证金要求和清算风险需要谨慎的风险管理。根据市场状况，资金费率可能很高。这几个风险在上文都有提到了，这里，我们再详细介绍一下第二点：清算风险。
「清算」也称为「爆仓」或「强制平仓」。当建仓后保证金耗尽时，合约将被强制结算并平仓。爆仓的触发价格称为「强平价格」，这让我们可以提前留意币价是否即将触及爆仓门槛，并及时增加保证金或设置止损。
举例来说，我们使用价值100美元的稳定币（USDT）以20倍杠杆做多比特币。这意味着我们使用100美元的保证金来控制价值2000美元的比特币。如果比特币下跌了5%，即价值2000美元的比特币现在只值1900美元，我们将亏损100美元。假如我们初始的100美元保证金无法承受更多亏损，就会触发爆仓和强制平仓。
需要注意的是，爆仓并非只有当亏损超过100%时才会触发。为了保护永续合约多空双方的权益，交易所会根据强平协定，在接近100%时就会触发爆仓。因此，强平价格比精算百分比更准确。
然而，爆仓只是永续合约中的一项风险机制，并不能完全描述投资风险。另一个重要的风险是「价格插针」。加密货币的价格波动性很高，当我们持有实物加密货币时，币价的波动并不会直接影响到我们手中的货币。然而，永续合约却不同。
「价格插针」指的是币价短暂急跌或急涨，然后迅速回到原来的价格。这在K线图上会呈现为细小的虚线。插针容易触发许多用户的「强平价格」，导致他们在一夜之间爆仓，连补充保证金的机会都没有。为了减少插针引起的爆仓风险，用户可以设置止盈和止损指令。
总之，永续合约是一种高风险投资策略，其中爆仓和价格插针是最常见的风险。投资者在参与永续合约交易时需要谨慎，善用止盈和止损指令以控制风险。
Q：永续合约是什么意思？
A：永续期货合约是加密货币市场中用来推测资产价格的一种衍生性商品。用户可以通过永续合约来做多、做空和套利，以获得高于投资本金非常多倍的交易投资回报。
Q：永续合约跟标准合约差在哪？
A：永续期货合约没有到期日，并利用资金费率机制，通过将永续价格与标的现货价格进行比较，定期向多头或空头交易者支付利润。
Q：永续合约可以开多久？
A：永续合约没有期限限制。买入永续合约后，可以一直持仓，不必担心到交割日后被强制平仓。
Q：永续合约缺点是什么？
A：杠杆是一把双面刃，可以放大获利，也可以放大亏损，因此刚开始交易虚拟货币永续合约时，切勿将杠杆开太大。
永续合约是一种设计巧妙的衍生性商品变体，已经非常流行。永续合约提供了期货和现货市场的优点，让交易者使用杠杆而不必担心期货合约到期。
然而，与任何杠杆交易一样，永续合约存在损失全部初始投资的固有风险。如果您使用大量杠杆，这种风险就会更高。因此，了解与永续期货交易相关的风险（例如杠杆和保证金要求）并采用有效的风险管理策略至关重要。对于那些对这些风险感到满意并充分了解永续合约机制的交易者来说，永续合约是一个很好的赚钱工具。
最后，以上方法仅供参考，如果您想要抓住投资机会，除了了解方法外，对该加密项目展开调查、做好自己的研究、了解当前市场状况和做好风险管理尤为重要。
以上就是永续合约是什么？资金费率、原理、风险及交易所教学介绍的详细内容，更多关于永续合约新手指南的资料请关注量链科技其它相关文章！
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