IOSG 创始人：比特币迎来历史性大换手，坚定看好 2026 年上半年牛市

IOSG 创始人指出，比特币近期出现历史性大换手：链上数据表明巨鲸地址持续转移 BTC，预示市场筹码结构深度调整；创始人看好 2026 年上半年行情，认为本轮换手将释放流动性，为下一轮牛市奠定基础。

目录

先看表面数据 — 2025年资产表现但如果只看价格，你就错过了最重要的信号第一个关键判断：市场主导权已从散户转移到机构数据支撑这个判断机构参与度持续飙升因为他们看的不是价格，而是周期长期持有者的三波卖出浪潮同时，散户在做什么？第二个关键判断：当前不是"牛市顶部"，而是"机构建仓期"政策环境：前所未有的友好时间窗口：2026年上半年是政策蜜月期为什么2025年加密"表现最差"，但我依然看好？机构目标价：集体看涨2026年上半年风险提示：这些不确定性需要警惕投资逻辑总结为什么我有这个信心？2025年"最差表现"的本质最后总结
19/ 长期展望‍



这是一次市场结构的根本性转变，而大多数人还在用旧周期的逻辑看新时代。

2025加密市场复盘，我们看到从散户投机到机构配置的范式转移，核心数据机构持仓24%，散户退场66%——2025加密市场换手完成。忘掉四年周期吧，机构时代的加密市场有新规则！让我用数据和逻辑拆解这个"最坏的一年"背后的真相。

先看表面数据 — 2025年资产表现

传统资产：

• 白银 +130%

• 黄金 +66%

• 铜 +34%

• 纳斯达克 +20.7%

• 标普500 +16.2%

加密资产：

• BTC -5.4%

• ETH -12%

• 主流山寨 -35%至-60%

看起来很惨？继续往下看

但如果只看价格，你就错过了最重要的信号

BTC虽然年度下跌5.4%，但期间曾创下$126,080历史新高。

更关键的是：在价格下跌的同时，发生了什么？

• BTC ETF 2025年净流入：$250亿美元

• 总AUM：$1,140-1,200亿

• 机构持仓占比：24%

有人在恐慌，有人在买入。

第一个关键判断：市场主导权已从散户转移到机构

2024年1月BTC现货ETF获批是分水岭。之前由散户和OG主导的市场，现在由宏观投资者、企业财库、主 权基金主导。

这不是简单的参与者变化，而是游戏规则的重写。

数据支撑这个判断

• BlackRock IBIT在228天内达到$500亿AUM，成为史上增长最快ETF，目前持仓78-80万BTC，已超过MicroStrategy的67万BTC。

• Grayscale、贝莱德和富达三家机构占据了BTC ETF总资产的89%。

• 86%的机构投资者已持有或计划配置数字资产。

• BTC与标普500相关性从2024年的0.29升至2025年的0.5。

机构参与度持续飙升

• 13F申报机构持仓占ETF总AUM的24%（Q3 2025）

• 专业机构投资人占比达26.3%，较Q3增加5.2%

• 大类资管公司占13F BTC ETF持仓的57%，专业对冲基金机构占41%，两者合计接近98%

• FBTC机构持仓占比达33.9%

主要机构投资者包括Abu Dhabi Investment Council（ADIC）、Mubadala主 权财富基金、CoinShares、哈佛大学捐赠基金（持有$1.16亿IBIT）等。大型传统经纪商和银行也在加仓：富国银行持股4.91亿美元，摩根士丹利7.24亿美元，摩根大通3.46亿美元。

问题来了：为什么机构在"高位"持续建仓？



因为他们看的不是价格，而是周期

2024年3月后，长期持有者（LTH）累计卖出了140万BTC，价值$1,211.7亿——这是前所未有的供应释放。

但神奇的是，价格没有崩盘。

原因很简单：机构和企业财库全部吸收了这些抛压。

长期持有者的三波卖出浪潮

从2024年3月至2025年11月，长期持有者（LTH）累计抛售约140万BTC（价值$1,211.7亿美元）：

• 第一波（2023年底-2024年初）：ETF获批，BTC从$25K涨至$73K

• 第二波（2024年底）：特朗普当选，BTC冲向$100K

• 第三波（2025年）：BTC长期在$100K上方

与2013、2017、2021年的单一爆发式分配不同，这次是多波持续分配。过去一年BTC在高点横盘一年，这种情况前所未有。2年以上未移动的BTC自2024年初减少160万枚（约$1,400亿），但市场消化能力显著变强。

同时，散户在做什么？

• 活跃地址持续下降

• Google搜索"比特币"降至11个月低点

• $0-$1小额交易量下降66.38%

• $1000万以上大额交易增长59.26%

• River估算2025年散户净卖出247,000 BTC（约$230亿）

结论：散户在卖出，机构在买进。

第二个关键判断：当前不是"牛市顶部"，而是"机构建仓期"

传统周期逻辑：散户狂热→价格飙升→崩盘→重启

新周期逻辑：机构稳定配置→波动收窄→价格中枢抬升→结构性上涨

这也解释了为什么价格横盘，但资金流入不止。

政策环境：前所未有的友好

特朗普政府2025年已落地：

1.加密行政令（1.23签署）

2.战略比特币储备（约20万BTC）

3.GENIUS Act稳定币监管框架

4.SEC主席换人（Atkins上任）

待定事项：

市场结构法案（77%概率2027年前通过）

稳定币买入短期美债，未来三年规模增长10倍

2026年中期选举影响：将改选435个众议院席位和33个参议院席位。2024年有274名"亲加密"候选人当选，但银行业游说团体计划投入$1亿+对抗加密捐款影响。民调显示64%加密投资者认为候选人的加密立场"非常重要"。



时间窗口：2026年上半年是政策蜜月期

2026年11月有中期选举，历史规律是"选举年政策先行"：

• 上半年：政策密集落地+机构配置加速=看好

• 下半年：等待选举结果+不确定性增加=波动加大

为什么2025年加密"表现最差"，但我依然看好？

因为市场在完成一次关键"换手"：

• 从散户手中→机构手中

• 从投机 筹 码→配置 筹 码

• 从短期博弈→长期持有

这个过程必然伴随价格调整和波动，2025年的负收益正是过渡的代价。

机构目标价：集体看涨2026年上半年

• VanEck：$180,000

• Standard Chartered：$175,000-$250,000

• Tom Lee：$150,000

• Grayscale：2026上半年创新高

看涨逻辑并非盲目乐观，而是基于：

• ETF持续流入

• 上市公司财库DAT增持（全球134家持有168.6万BTC）

• 美国前所未有的政策窗口期

• 机构配置才刚刚开始

风险提示：这些不确定性需要警惕

• 宏观层面：美联储政策变动、美元强势

• 监管层面：市场结构法案可能延迟

• 市场层面：LTH仍可能继续卖出

• 政治层面：中期选举结果不确定

但风险的另一面是机会，当大家看空时，往往是最好的布局期。

投资逻辑总结

• 短期（3-6个月）：$87K-$95K区间震荡，机构继续建仓

• 中期（2026上半年）：政策+机构双驱动，目标$120K-$150K

• 长期（2026下半年）：波动加大，看选举结果和政策延续性

核心判断：这不是周期顶部，而是新周期的起点。

为什么我有这个信心？

因为历史告诉我们，加密市场正在不断进化：

• 2013年散户主导，最高$1,100

• 2017年ICO狂热，最高$20,000

• 2021年DeFi+NFT，最高$69,000

• 2025年机构入场，目前$87,000

每次周期，参与者更专业，资金量更大，基础设施更完善。

2025年"最差表现"的本质

旧世界（散户投机）向新世界（机构配置）的过渡期。价格是过渡的代价，但方向已经确定。

当BlackRock、Fidelity、主 权基金在左侧建仓时，散户还在纠结"还会跌吗"——这就是认知差。

最后总结

2025年标志着加密市场机构化进程的加速。尽管BTC年度回报为负，但ETF投资者展现强劲"HODL"韧性。2025年表面上是加密最差的一年，实际上是：

• 最大规模的供应换手

• 最强的机构配置意愿

• 最明确的政策支持

• 最广泛的基础设施完善

价格下跌5%，但ETF流入$250亿——这本身就是最大的信号。

看好2026上半年

19/ 长期展望

作为长期从业者和投资人，我们的工作不是预测短期价格，而是识别结构性趋势。2026年的关键看点包括：市场结构法案立法进展、战略比特币储备扩展可能性、以及中期选举后的政策延续性。

长期来看，ETF基础设施的完善和监管明朗化为下一轮上涨奠定了基础。

当市场结构发生根本改变时，旧的估值逻辑会失效，新的定价权会重建。

保持理性，保持耐心 !

以上就是IOSG创始人：比特币（BTC）发生历史性大换手 看好2026年上半年的详细内容，更多关于比特币筹 码 大转移，2026看涨的资料请关注量链科技其它相关文章！