BitMine（BMNR）发行3亿美元9.5%优先股，扩大以太坊储备项目

Tom Lee 主导的以太坊财库公司BitMine Immersion Technologies（NYSE: BMNR）于6/3向SEC提交申请，计划发行价值3亿美元、年利率9.5%的永续优先股（Series A Perpetual Preferred Stock），用于增加ETH储备。SEC 424B5 公开说明书补充文件显示，本次发行由Moelis与Cantor Fitzgerald担任主承销商，预计发行300万股，每股面值100美元，优先股将以ticker BMNP在NYSE上市。

5.4 百万颗ETH 持仓：占流通量约4.5%

BitMine 目前持有约541.7 万颗ETH，依当前汇价估值约98.9 亿美元，是全球规模最大的以太坊财库公司。这个持仓占以太坊流通总量约4.5%。

从ETH▼质押收益角度看，BitMine 公布的预估年化质押收益约2.96 亿美元，足以覆盖3 亿美元优先股的年股息支付义务（按9.5% 计约为2,850 万美元）。质押收益自然覆盖股息，意即理论上不需要动用本金或变现ETH▼就能完成股息支付。

92 亿美元未实现损失：成本价与市价差距

不过BitMine 的扩张并非没有压力。根据近期公开资料，公司目前持有的ETH▼在帐面上呈现约92 亿美元的未实现损失—也就是过去买入时的均价高于现在市价。本次发行3 亿美元优先股时ETH▼现货价已跌至2 月以来低点，若BitMine 完成此次融资后继续在低价区加码，会把整体持仓的平均成本下移。

9.5% 票面与NYSE 挂牌BMNP：技术细节

本次发行的Series A Perpetual Preferred Stock（永续特别股）采固定9.5% 票面、无到期日，将以ticker BMNP 在纽约证券交易所（NYSE）挂牌。发行规模为300 万股、每股票面100 美元、合计3 亿美元，主承销商为Moelis 与Cantor Fitzgerald 两家投资银行。

从现金流结构看，BitMine 须每年支付约2,850 万美元的股息（3 亿美元× 9.5%），而公司同期估算的ETH▼质押年化收益约为2.96 亿美元，理论上股息支付完全可由质押收益吸收，不需要动用ETH▼本金或公司其他现金储备。 9.5% 票面于BMNP 上市后的市场成交价、以及承销阶段的需求消化状况，将是观察本次发行是否顺利的具体指标。