净利暴增 194.9%！两位 85 后创立 2 万家门店，年赚超 26 亿的创业奇迹

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资本市场作为公司估值的“称重机”，很多时候能映照出当下最炙手可热的赛道。量贩零食行业，整合了消费者“零嘴”的需求，正被市场追捧。

2026年1月，鸣鸣很忙（以下简称“鸣鸣”）作为行业第一股登陆港交所，成为港股今年以来最大消费IPO，目前市值达到880亿港元(约合人民币765亿元)。3个月后，万辰集团也启动香港二次上市流程。而过去一年在A股，它也实现了股价暴涨，如今市值接近370亿元。

“零售的尽头是零食”的判断，部分在被这两家公司最近的财报数据报道，目前鸣鸣在武汉开了一家“有·推荐”试水新鲜零食赛道，门店有300平方米，并规划800家门店。

有分析认为，鸣鸣选择在上市公司主体之外运行新品牌，既保护了上市公司业务不受影响，又以全国供应链和会员为基础验证新模式。

新鲜零食或许是量贩赛道的一个补充，也可能是第二曲线的起点。有·推荐能否在武汉以外的其他城市复制首店数据，冷链基础设施能否如期建成并支撑新鲜零食的全国化，将是接下来重要的观测节点。

放在更长的时间里，或许没有哪个模式能永远领先，但重要的是，在每一次行业切换中，都能提前铺好下一段路的轨道。

零食是中国人低成本情绪消费的大公约数。晏周曾悲观预判“渠道必死”，但他又有“零食王国”的浪漫想象——一个迷宫一样的游乐场，可以一直逛、发现新东西。4月17日，鸣鸣很忙在长沙开了一家超过1.2万平米的“零食王国”，被认证为“全球最大零食店”，因为开业太过火爆，还一度停售。

这或许是零售业最古老的秘密，让人忘记价格，只记得快乐。